两个月来，广电运营商跨省合作紧密，且都是在资本层面的入股或增资，本文试从华数传媒增持电广传媒入手，结合之前华数传媒、歌华有线入股贵州广电网络，电广传媒增资云南广电网络等项目，对广电运营商跨省进行资本路线合作略做分析。
华数1亿参与电广传媒定增方案
5月31日，华数传媒发布公告，拟以自有资金1亿元参与认购电广传媒非公开发行的A股股票，报价不低于此次非公开发行的底价10.28元/股。
华数传媒称，公司在努力开展全国新媒体业务和杭州地区有线电视网络业务的同时，积极与同行业其他公司合作，共同拓展业务。公司希望通过对电广传媒股票的认购，进一步深化双方的战略合作关系。
电广传媒定向增发布局
自去年10月8日，电广传媒启动定向增发计划，拟非公开发行不超过51500万股，募资不超过53亿元，其中，除15.7亿元用于偿还银行贷款外，37.2亿元用于建设下一代广播电视网，实现湖南广播电视全业务运营升级改造。在这半年多的时间里，电广传媒NGB建设方案先后通过了NGB专家组、湖南发改委的评定，公司控股股东湖南广播电视产业中心与高管骨干共增持3339万股，5月15日，电广传媒公告，公司非公开发行方案获得中国证监会批复。
湖南“建设下一代广播电视网，实现全业务运营升级改造项目”是目前电广传媒旗下湖南有线对于全省有线电视网络的升级改造，在完成省内网络股权重组的基础之上，还将完成省内市县级网络的整合。网络的升级改造是电广传媒进一步深耕省内有线电视市场的重要保障，以实现全省有线电视用户在三网融合下由“看电视”到“用电视”转变。
另外，电广传媒实施“建设下一代广播电视网,实现全业务运营升级改造项目”，将使湖南成为少数几家在省级实施NGB改造升级的省份，这将极大提升电广传媒在“国网”整合中的话语权。
另外，根据公司对项目经济效益的测算，NGB建设平均每年能新增收入约17亿元，净利润3.6亿元，年均投资净利润率达到9.64%。
两强携手互补自足
华数传媒以自有资金1亿参与电广传媒定增方案，对华数来说，在资本层面的输出进一步扩大，上述已提到的盈利预测将有助于华数获得直接的经济收益，另外在业务层面，这次合作同样为华数本网内的优势业务输出到湖南省内提供了桥梁。
对电广传媒而言，公司控股股东与高管、骨干的增持，都是对公司未来发展前景的强烈信心所作出的决定，增持完成后公司高管和中层骨干利益与股东利益高度一致，有利于公司长期、稳健发展，而引入华数传媒的资金，则是给予了资本市场的信心支撑。
从本次合作来看，一方是以有线电视为核心业务，辅以投资，影视，广告等业务，产业化程度颇高的传媒集团，一方是同时手握杭州市有线网络与全国OTTTV牌照的双料运营商，以资本为纽带的合作方式，使得双方的关系更加紧密。
跨省入股由先带后
自4月1日以来，华数定增电广传媒已是第四起，由有线网络上市公司参与的跨省入资项目，此前，华数还参股了贵州广电网络占股3.2%，歌华有线也入股贵州广电网络占股4.8%，而半个月前，电广传媒对云南广电网络的增资项目达到了10亿级。
跨省入股之华数参股贵州广电网络
4月1日，华数传媒宣布与贵州投资公司签署了《关于贵州省广播电视信息网络股份有限公司之股份转让合同》，公司以自有资金9325万元受让其持有的贵州广电网络26,642,190股股份，占贵州广电网络注册资本的3.2%。华数传媒称，本次投资贵州广电网络主要为了加强与贵州广电在业务上的战略合作关系，同时获得一定的财务投资收益。
据华数传媒副总裁查勇透露，这次收购主要是为了继续提升包括互联网电视、互动数字电视等新媒体业务与贵州广电网络现有的合作。
跨省入股之歌华参股贵州广电网络
之后一周，4月8日，歌华有线宣布，公司与贵州省网股权转让方贵州广播影视投资有限公司签署了《股份转让合同》，公司以自有资金139,871,498元受让贵州省网39,963,285股，股权比例为4.8%。
歌华有线表示，本次投资参股贵州省网，有利于公司推进“一网两平台”战略构想，是公司有线电视网络业务跨地域发展的重要举措，为公司资源的对外输出建立了桥梁；有利于公司拓展市场，在日趋激烈的市场竞争环境中赢取先机。此外，贵州省网有一定的投资价值，有利于获得投资收益。
跨省入股之电广传媒10亿增资云南广电网络
5月17日，电广传媒与云南广电签署战略合作协议，拟作为战略投资者对云南广电增资不超过10亿元。公告显示，在资本上，电广传媒同意按照投资与持股比例相对应的原则对云南广电网络增资，增资总额不超过10亿元；业务合作方面，双方将本着优势互补、资源共享的原则，就有线电视业务、内容、技术、增值业务开发、新媒体发展、NGB建设等层面进行全方位的合作，结成战略合作伙伴关系。
电广传媒称，公司与其签订战略合作协议，可以充分利用双方的优势资源，共同拓展三网融合背景下的数字电视业务市场，促进公司网络业务的快速发展，提升公司的竞争力和盈利能力。
对于贵州、云南两地的广电网络公司来说，引入上市公司资金以及管理经验有助于提升自身产业化发展水平，为提高自身网络和业务的能力做了资本铺垫，同时也为自身上市做好了准备。对于华数、歌华、电广传媒来说，作为国家东部发达地区的广电运营商，在政策允许范围内进行跨区域整合是有必要的，在此之前，歌华有线并购了河北涿州有线，电广传媒先后参股了保定、西宁和新疆的广电网络公司。
说到跨省合作就不得不提到国网公司的成立，华数、歌华、电广传媒现利用闲置资金来进行跨区域参股和扩张，一方面可以增加市值，另一方面，还可以增加未来国家广电网络整合的股权比例。而对于贵州等中西部经济欠发达地区的广电运营商，极有可能是被国网整合的首批省网，而华数传媒、歌华有线的投资将提升其自身估值，也将提升在国网中的股权比重。
另外一点不得不提到的是，电广传媒的增资数额更大，与之前的跨省合作基本不在同一量级，而同样的资本与业务层面的合作，会使得云南广电网络更贴近资本发展路径，而且其本身较为优质的资产，又有明确的上市计划，其发展的前景，也是电广传媒集团能够下注的原因。
跨省整合为各省网之间的互联互通创造了条件，而历来资金问题都是国网成立的一大窘境，目前已登录A股市场的省级网络公司能否将跨省整合持续下去？试想，如果将市场完全打开，以资本手段不断进行的跨省整合，从而发展到片网格局，未尝不是一条国网组建之路。
责任编辑：王旭
