歌华有线:管道转平台 政策引领下的新成长

2014-10-11 10:05:47来源:华融证券 热度:
有线电视注册用户每年惯性增长20 多万户。我们认为,有线电视业务收入增长将来自于三方面:高清用户群增大;有线电视收视费提价预期增强,预计有10%的提价幅度;大数据价值的变现。
 
预计年内提前达到个人宽带用户目标数
 
公司和联通的一级开发商合作,使得流量价格进一步下调。在移动代理销售的基础上公司还与电信合作,降低宽带成本。预计年内可以提前达到个人宽带用户累计30 万户的目标。
 
广告费收入稳健增长
 
公司以集成的4 万小时影视节目库为基础,开展“歌华高清”轮播业务。新开英国电视剧频道、高清电影频道,用轮播的方式加载广告,预计公司马上推高清电视剧频道,全年广告收入或达1.43 亿。我们认为,歌华有线具备运营8-10 个频道的能力,广告费收入增长仍有较大空间。
 
投资策略
 
公司由单一有线电视传输商向全业务综合服务平台、由传统媒介向新型媒体转型;同时依托北京布局全国,实现跨区域、跨网络、跨终端的覆盖。考虑到今年折旧进入下降期,以及按照25%计提的所得税有望年内冲回,预计公司2014-2016 年归属净利润为5.56 亿、9.56 亿、12.16 亿;EPS 分别为0.52 元、0.90 元、1.15 元,9 月30 日收盘价对应2015 年16.34 倍PE。我们维持“强烈推荐”评级。
 
风险提示
1、行业政策变动风险2、价格改革进度不及预期

责任编辑:饶军

为您推荐

歌华有线表示今年数字电视用户将超五十万

歌华有线(600037)董事长张淼昨天在公司股改路演时表示,到今年年底,公司数字电视用户将达到50万至60万户。北京歌华有线电视网络股份有限公司。目前,歌华有线的数字电视用户仅为3万户。业内分析人士认为,歌华有线今年将进行大规模的数字电视推广活动,以应对数字奥运的要求。歌华有线有280万有线电视用户,依靠收取每户每月18元的电视收视费用获得收入。数字电视将是歌华有线新的利润增长点。不过,与青岛、杭州、佛山等地相比,北京的数字电视推广工作明显落后。而随着北京奥运会的日益临近,以及近日国家广电总局宣布,今年6月将全面推动数字电视转换工作,北京市的数字电视转换工作面临极大的压力。张淼表示,数字电视代

歌华有线电视中断1.5小时 用户索赔4分钱

5月29日,北京市海淀区人民法院依法审结了原告于先生诉被告北京歌华有线电视网络股份有限公司(以下简称歌华公司)有线电视收视纠纷一案。认定被告的行为并未违反原、被告之间的有线电视收视服务合同的约定,判决驳回了原告要求被告承担违约责任等诉讼请求。2004年3月,原告于先生到歌华公司海淀分公司甘家口营业厅办理了有线电视收视手续,并一直按照规定交纳收视费用。2005年5月5日上午9时许,原告在家中收看电视节目时有线电视信号突然中断,1个半小时之后有线电视信号得以恢复。原告以被告歌华公司迟迟未能就有线电视信号中断的原因作出书面解释说明为由诉至海淀法院,要求被告歌华公司对2005年5月5日有线电视信号中断

北京歌华有线电视网络股份有限公司关于2006年度分配实施提示性公告

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。北京歌华有线(34.74,-0.27,-0.77%)电视网络股份有限公司(以下简称“本公司”或“公司”)将于2007年4月27日刊登《北京歌华有线电视网络股份有限公司2006年度分红派息及公积金转增股本实施公告》,歌华转债(105.020,0.00,0.00%)(110037)自2007年4月26日至股权登记日(具体时间另见公司于2007年4月27日公布的《北京歌华有线电视网络股份有限公司2006年度分红派息及公积金转增股本实施公告》)期间停止转股,特提醒欲享受公司2006年度利润分配权益

歌华有线电视公司关于股份变动情况的公告

股票代码:600037股票简称:歌华有线编号:临2007-018转债代码:110037转债简称:歌华转债北京歌华有线电视网络股份有限公司关于股份变动情况的公告公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。北京歌华有线电视网络股份有限公司于2004年5月12日发行1,250,000,000元可转换公司债券,2004年11月12日进入转股期。截至2007年6月29日盘,已有1,247,007,000元公司发行的“歌华转债”(110037)转成公司发行的股票“歌华有线”(600037);报告期转股数为33,694股;累计转股股数为100,71