天音控股:互联网彩票de无冕之王And虚拟现实影子股

2017-05-15 11:27:33来源:汇金网 热度:

一. 流通盘
 
总市值:119亿           真实流通市值:71亿
 
二. 公司简介
 
天音控股,1997年赣南果业在深圳主板上市,天音控股借壳赣南果业,是手机分销、移动互联网、移动转售、彩票等业务为一体的集团化公司。公司连续12年进入中国企业500强,2015年在中国500强企业中位列361位,在服务企业500强中名列第121位。2015年收入达到430亿,在我国互联网+的产业大背景下,天音控股未来发展空间巨大。
 
三. 投资要点
 
1. 参股暴风魔镜
 
天音控股公告称,子公司天音通信以自有资金投资1500万元,交易完成后,天音通信将持有暴风魔镜5%股权;爱施德全资子公司北京瑞成汇达科技有限公司以自有资金投资900万元,交易完成后,瑞成汇达将持有暴风魔镜3%股权。华谊兄弟互动娱乐有限公司对标的公司投资2400万元,交易完成后持有标的公司8%股权。
 
1月15日,控股子公司天音通信与北京瑞成汇达科技有限公司、暴风科技、暴风控股(天津)有限公司、华谊兄弟(天津)互动娱乐有限公司、深圳市光启松禾超材料创业投资合伙企业(有限责任)、北京和玉晟景股权投资合伙企业(有限合伙)和黄晓杰等相关方签订了《北京中芯铭弈科技有限公司增资扩股协议》,共同将所持北京暴风魔镜科技有限公司(50.65%股权进行整体评估,作价15,946.21万元增资入股北京中芯铭弈科技有限公司,天津信锦企业管理咨询中心(有限合伙)以现金方式出资1657.0068万元增资入股中芯铭弈。本次交易完成后,天音通信持有中芯铭弈4.7025%的股权。
 
中芯铭弈是暴风魔镜项目的壳公司,天音控股占4.7025%的股权,爱施德的子公司占2.9%的股权,两个公司的实控人是直系亲属。
 
引入天音控股和爱施德入股的目的:
 
暴风魔镜也与国内最大的手代理商天音和爱施德合作,共同建立线下VR体验店。此前,暴风魔镜就引入了天音和爱施德的资本,为之后的线下合作扫清了障碍。
 
天音控股副董事长兼总裁严四清表示,手机渠道目前也在尝试做智能硬件的销售,这类与手机关联度高的产品受到了渠道的欢迎。今年5月开始,经过在北京地区迪信通、中复及天猫、京东体验店的试验,发现年轻人的接受程度很高。与暴风魔镜做VR体验店只是开始,天音会将这种模式在年底前扩展到国内其它城市及地区。
 
冯鑫称,在与天音、爱施德做线下体验店后,暴风魔镜将开始在线下大幅度广告推广。此前暴风魔镜从没有做过线下广告。
 
2. 进入互联网彩票领域
 
天音携手掌信彩通开启了天音彩票新纪元,彩票在A股市场内是一个稀缺的行业,去年8月,公司首次接触掌信彩通后,借助第一大股东新华社的资源,重点对福彩、体彩中心做了大量调研,掌信彩通的穗彩是彩票行业的BAT,无论是行业地位、品牌影响力、市场占有率各个方面口碑良好。
 
并购方案:
 
以14.6亿的现金100%并购;分三年业绩对赌分期支付,2016-2018年利润对赌分别为1.16、1.45、1.68亿元。
 
彩票行业是朝阳产业,增长无限。全球彩票市场容量,2014年为5000亿美金,数据为海外上市公司数据,不全面作为参考。国内随着新的技术和创新,彩票已经向游戏、IT开发,包括彩民的社交互动,包括传媒发展,空间广阔。彩票市场容量是由彩民的人均购彩*彩民总数,中国目前人均购才为40美金,发达国家美国马萨诸塞州为700美金以上,目前我国彩民人口数量占人口20%,发达国家为60-85%,从理论上市场容量有上百倍增长空间,行业高速增长。彩票和GDP高度正相关,随着国内GDP增长,彩票行业规模有很大想象空间。
 
掌信彩通,前身为深圳穗彩,深圳穗彩是国内彩票行业最早先行者,1993开始涉足彩票行业,经过多年发展,目前业务覆盖25个省、两个海外市场,业内唯一福彩体彩双准入公司。2003年制定彩票行业标准到现在通过新技术应用,成为彩票行业整体发展提供商,目前布局是全产业链的,无论是游戏开发、零售终端销售以及线上线下交易一体化服务。
 
·市场用户:在福彩市场拥有12个省的客户,覆盖6亿多人,福彩市场占有率为40%;体彩快速发展,以进入18个省。
 
·财务数据:穗彩主营业务构成,其中硬件销售33.6%,2015年综合毛利率58.6%,净利润未来有业绩对赌的支撑。
 
·行业对比:主要同阿里投资的香港上市公司亚博科技对比,收入相差不大,为3.1亿和2.5亿,利润天壤之别,穗彩去年利润将近1亿,亚博科技-4500万,现金流1.8亿和-6000万,综合毛利为58.6和22.9,资本结构和偿债能力是27%和30%,流动比率3.6和2.7,各个指标赢于亚博科技,再次印证穗彩是彩票行业内BAT,成为名不虚传。
 
掌信彩通具有6大核心价值:
 
第一,福彩体彩双准入,A股彩票行业稀缺;
 
第二,在福彩市场处于领先地位,体彩份额迅速提升,去年突破18个省;
 
第三,深厚的行业积累,目前累计有42项专利、36件软件著作权等一系列核心优势,行业先发优势明显;
 
第四,财务数据健康稳定,盈利能力强,未来行业是朝阳行业,业绩增长空间广阔;
 
第五,有业内资深管理团队,上百人的研发团队;
 
第六,全产业链布局清晰,已经做好了线上业务储备,静待政策放开。
 
3. 三大传统业务:
 
·手机分销。分成三个板块,大分销(传统分销业务,目前覆盖到T1-T3,一线到三线城市)、电商(天联网,覆盖T4-T6)、前年推出FD模式(主要与三星合作),三箭齐发确保了天音在国内手机分销领域领先地位。
 
·移动互联网。在2008年就开始布局,目前云集了移动互联网的入口(包括欧朋浏览器),移动广告商业平台,流量经营,移动阅读多个领域。
 
·虚拟运营商。天音是国内第一家拿到虚商牌照的企业,目前收入和规模位居虚商第一梯队,有150万的客户规模,预计到年底为300万,实现盈亏平衡。

责任编辑:吴一波