投资要点：
维持中期策略观点，继续推荐有线网络行业，依次推荐天威视讯(002238,股吧)/歌华有线(600037,股吧)/广电网络(600831,股吧)。理由在于：（1）跨区域整合进度加速；（2）以互动业务为代表的电视增值业务的发展有望改善行业盈利水平；（3）支持行业发展的政策陆续兑现，如所得税全免，收视费提价等；（4）估值安全边际高；行业PB/市场PB创历史新低，一旦市场预期公司盈利能力回升，股价表现值得期待；过去3个月，整个有线行业取得相对收益，其中，天威视讯相对收益20%。我们认为，支持我们推荐有线行业的4个理由依然有效，我们重申对有线网络行业的推荐。
市场震荡情况下，8月份新增“低估值组合”推荐。我们分析历史发现，传媒行业在市场震荡情况下，往往具有超额收益，主要原因在于传媒企业业绩确定向高，且往往存在主题投资机会；我们的低估值组合是“博瑞传播(600880,股吧)+时代出版(600551,股吧)+北巴传媒(600386,股吧)”，理由在于：（1）估值优势，低估值组合2010年PE均在20倍左右，处于传媒行业低端，而博瑞传播和北巴传媒2010年业绩增速高于市场整体增速和传媒行业增速。（2）后续催化剂可见度较高；博瑞是收购网游上下游企业或收购户外广告资源；时代出版是业绩超预期或跨区域跨媒体整合；北巴传媒是与白马户外的合作条件（分成比例）保证公司2010年业绩高速增长。其中，我们再度提示，博瑞传播投资机会，我们认为，未来6个月，博瑞对网游产业的投资取得进展的概率较高，同时，公司参股的手机游戏公司掌上乾坤创业板上市也可能是催化剂。
1-3季度业绩出现超预期的概率较低。其中，业绩较快增长（增速30%+）：
时代出版和北巴传媒；业绩稳定增长（增速10%-30%）：博瑞传播，北纬通信(002148,股吧)，拓维信息(002261,股吧)和出版传媒(601999,股吧)；业绩基本持平（增速-10%-10%）：天威视讯，广电网络，新华传媒(600825,股吧)和东方明珠(600832,股吧)；业绩同比下滑（增速低于-10%）：歌华有线，华闻传媒(000793,股吧)和电广传媒(000917,股吧)。
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