中信证券:给予天威视讯买入评级

2010-04-01 15:07:00来源:中国证券报·中证网 热度:

2009年公司实现营业收入7.53亿元,同比增长5.94%;利润总额为9675万元,同比增长7.06%;归属上市公司股东的净利润为7819万元,同比增长3.25%,对应0.29元/股,基本符合前期预期和市场预期。

中信证券 (SH:600030)最新价:28.79 0.37 1.3%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本天威视讯 (SZ:002238)最新价:25.59 0.15 0.59%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本中信证券 (101647)最新价:0.00 - 0 0%行情走势 每日行情 债市新闻2009年底,公司互动电视用户达到12.6万户,环比中期增长62.8%;同比2008年底大幅增长143%;高清互动用户从2009年9月28日起动,发展5.65万户,如果年化,预计在20万用户。付费频道用户保持稳步上涨,宽频业务也达到叠加渗透率约25%。这些表征出公司各项经营核心指标已经出现良好发展的苗头。

在2010年国家进一步推进三网融合进程,和广电总局在2009年7月份发文进一步强调有线网络整合进程,公司在2010年存在三网融合重要试点、关外整合大概率完成、以及在广东省网整合中处在重要节点,多重利好的叠加,这些成为公司未来发展重要催化剂。

公司整合深圳关外有线网络资源规模与进程具有时间上的不确定性;增值业务拓展进程与深度,将影响公司未来的投资价值;新技术的出现对公司业务模式带来一定冲击。

在三网融合推动下,整个广电行业的户均ARPU值与产业总收入处于较低水平,付费电视庞大的市场消费潜能正在逐步释放,我们看好质地优良并同时短期预期有利好叠加有线广电公司,中信证券维持公司10、11年盈利预测,维持目标价与买入投资评级。天威视讯10/11年EPS0.36/0.73元,10/11 年PE73/36倍,当前价26.02元,目标价35.11元,给予“买入”评级。

责任编辑:DVBCN编辑部

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