三网融合进程加速 关注IT业三大投资领域

三网融合概念近期再度成为A股市场关注的焦点。工信部近日发布公告称，国务院三网融合工作协调小组要求三网融合试点8月16日前上报实施方案。向来对事件驱动热情较高的A股市场很快做出了反应，相关个股纷纷迎“风”起舞。

　　分析机构普遍认为，试点方案的推出预示三网融合进程将开始加速。具体来看，目前与三网融合相关的A股上市公司共37家。此次试点将为相关板块带来实质性利好，该类概念股会被反复炒作。

　　三网融合再成A股焦点

　　众所周知，A股市场向来对事件驱动的热情较高。而在临近三网融合试点方案出台的期间，相关个股也表现抢眼。上周一歌华有线(600037)强势涨停，并带领其它三网融合概念股强势上扬，便是对该试点方案即将出台的提前反应。

　　“三网融合应该是一个宽泛的概念，可以推进很多行业的发展。”河北省工业和信息化厅信息化推进处处长马蕴表示，三网融合除了对双向改造或宽带接入技术等有要求，还将推动文化、软件、消费等各个产业和领域的发展。

　　中信建投分析师判断，三网融合产生的影响力甚至会超过3G。今年下半年，三网融合将有望成为一大热点，刺激因素包括：试点方案细则公布、政府优惠政策出台、广电企业合作伙伴产生、具体业务实现突破等。

　　相关板块受益明显

　　据了解，三网融合所带动的产业链发展，包括内容提供商、服务提供商、运营商以及光纤通讯设备制造商等。按行业专家估算，未来三年三网融合相关产业市场规模6880亿元，其中有线网相关建设投资2490亿元，未来三年信息服务收入与终端消费预计4390亿元。

　　三网融合后，数字电视网络产业链上的有线网络运营商将出现“内容+增值服务+宽带+渠道”的融合趋势，从节目内容渠道传输商发展成综合信息服务商，这些公司将受益于试点选择、管理层变革带来的增值业务商业模式创新驱动等超预期事件，从而有望获得超额收益。

　　同时，基于3G无线带宽技术的IPTV产业链和移动互联网产业链，在三网融合的背景下，将涌现出更多的新型无线增值业务，如手机支付、手机游戏、手机阅读、手机漫画、手机电视等业务，这些业务将逐步步入增长快车道，因而相关3G增值服务商有望获得超常规发展。而广电为融合宽带数据业务改造网络，以及电信提供IPTV对现有宽带网络升级改造，两者都将带来巨额资本支出，这将使得相关设备供应商直接受益。

　　不过，从三网融合推出的完整产业链来看，内容提供商将因为受益更多的渠道受众资源，从而有效提升自身的长期价值，成为整条产业链确定的最大受益者。在整条产业链中，内容产业本身是可以异质化服务的行业，长远前景好于单纯比拼速度或质量的数据接入和语音业务。

　　在三网融合的整条产业链中，内容提供商们以前只是将版权出售给电视台，三网融合后将增加互联网、手机等更多的渠道和终端。而渠道的更加多元化，对内容产业而言，意味着更多的分发渠道，拥有更多的受众资源，无论是以前的有线网的用户，还是电信、互联网的用户，内容企业都可以有更多的机会与其接触。

　　三大方向布局三网融合概念

　　据统计，目前三网融合相关A股上市公司共37家。投资机会将集中在三大板块。

　　首先，内容服务提供商。三网融合内容提供商受益最大。三网融合将使内容服务市场从买方市场转变为卖方市场，内容服务商将成为市场主导。这样一来，电广传媒(000917)、中视传媒(600088)等电视节目制作公司将会有实质性的利好。随着互联网内容进入有线网络，传统内容提供商之间的竞争也会日趋激烈。此外，互联网类上市公司的垄断地位被打破，但其在内容制作上有优势，因此也将在内容提供上获得收益。

　　其次，网络运营商。三网融合以后，网络运营商的渠道更加开阔。有分析人士指出，三网融合将使得有线运营商和电信运营商对于付费频道内容有所需求，从而使得付费频道价值得到重估。此外，三网融合将加快广电运营商跨区域整合的速度，市场化运作也会越来越强。随着政策对于三网融合的不断倾斜以及竞争环境的激烈，网络运营商在众多因素的作用下，行业趋势有望转好，相关上市公司也有望在竞争中凸显龙头的力量，一旦脱颖而出，必将获得长远的发展。

　　第三，通讯设备制造商。三网融合所覆盖的通讯设备制造行业比较广泛，主要包括电子元器件行业、机顶盒提供商、光纤光缆提供商、系统集成商等等。三网融合的发展必将提高对设备的需求，这对于上游通信设备供应商的利好不言而喻。

　　另外，IPTV以及手机电视的快速发展也为终端设备商带来了巨大的商机。随着网络与视频业务的进一步渗透融合，未来用户还可以通过“互联网电视”直接上网，获取更多样化的服务。与IPTV相关的企业预计在2010年中后期也会有所表现，未来对机顶盒和互联网电视的需求将呈爆发式增长。券商分析师对此表示，同洲电子(002052)是中国规模最大、技术最先进的机顶盒生产商，受益明确，值得投资者关注。