银河电子:数字化转换加速 机顶盒迎来春天

2010-11-23 11:16:00来源:中木财经 热度:
国内机顶盒行业集中度较高,区域分散,竞争激烈。国内前6大机顶盒企业市场占有率超过60%。但由于需求基本由运营商主导,市场地域***Xing***较强,各主流厂商各自为阵。但随着广电运营商的一统以及电信运营商的加入,产业集中度将进一步提升,强者恒强。公司的市占率仍有提升空间。

中高端产品占比高,产业链完整提升毛利率。跟同类企业相比,公司率先推出***Jiao***互、高清机顶盒,产品结构的改善有效提升毛利率。另外,公司机顶盒产品生产,包括产品设计、元器件采购、结构件制造、整机装配和到市场销售,产业链较完整,既保证了产品质量和***Jiao***货期,也提高产品附加值。

募投项目将大幅提升公司产能,完善营销网络,提升公司竞争力。公司募集资金主要投向机顶盒、信息电子设备精密机构件产能扩充、研发中心和营销服务网络建设。这将突破产能和营销服务瓶颈,增强公司竞争力。

申购建议。预计公司2010-2012年全面摊薄EPS分别为0.98、1.13、1.43元,参照同业估值,公司合理估值可取10年35-40倍PE,对应估值区间34.3-39.2元。

责任编辑:51DTV编辑部

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