“宽带中国”撬动光通信爆发式需求

随着美国、日本、韩国等国纷纷将宽带建设上升为国家战略，预计“宽带中国”的国家战略在“十二五”期间会被强化。而在三网融合的背景下，参与宽带建设的主体也将更加多元化，业界预计在通信运营商、广电系统与国家电网等不同投资主体的推动下，2011年国内宽带投资规模将超过1000亿元。

中原证券研究员马钦琦认为，在光通信产业链的上游——光器件行业中，当前上市公司仅有光迅科技、深圳昂纳等少数几家，有望分享未来光通信行业的投资盛宴。

武汉电信相关负责人日前就表示，到2012年武汉市光纤到户覆盖面将达80%以上，最高网速将达100M，而单户造价将降至千元左右。这也为光迅科技带来了极佳的市场机会。

光电子器件发展迅猛

在光纤通信的产业链上，光电子器件生产处于产业链的上游，其下游主要是通信系统设备行业，光迅科技生产的光电子器件产品由通信系统设备厂商系统集成为光传输设备，然后再由通信系统设备厂商提供给电信运营商，由电信运营商构建完整的通信网络后向消费者提供各种电信服务。

光迅科技的产品主要包括子系统和光无源器件两大类，子系统类包括光纤放大器、光转发器及光线路保护子系统等产品，光无源器件类主要包括波分复用器、光连接器及光集成器件等产品，其中光纤放大器和波分复用器为公司最主要的产品。

行业人士介绍，光电子器件是构建光通信系统与网络的基础，高速光传输设备、长距离光传输设备和最受市场关注的智能光网络的发展、升级以及推广应用，都取决于光电子器件技术进步和产品更新换代的支持。因此，通信技术的更新与升级促使光电子器件不断发展进步。未来3-5年，骨干城域传输网络升级、光纤到户及3G业务发展等因素将拉动全球光通信市场的需求。

光迅科技董秘毛浩介绍，公司产品主要是销售给光传输设备企业，近年来随着中兴通讯、华为、烽火通信等光传输设备企业的迅猛发展，光迅科技也受益明显。

而在公司战略上，为了维持较高毛利率水平，光迅科技目前主要是发展高毛利的子系统集成，产品集成化、智能化、小型化是未来的发展方向，公司将着力于继续提高子系统集成度，聚焦高毛利领域，外包低附加值产品。

从光迅科技三季报来看，公司目前收入主要来源于子系统中的光纤放大器、无源器件中的波分复用器，子系统继续维持较高毛利率39.2%，并占到总收入过半。

据悉，光电子器件行业产品种类繁多，仅大的产品类别就有几十种，包括光纤放大器、波分复用器、光连接器以及由这些器件组成的各种模块、子系统等。另外，每种类别产品还有许多细分产品。

目前，低端光电子器件如适配器、光纤连接器、光纤耦合器、光准直器等的生产厂商较多，市场竞争激烈。具有高度自动化和高技术含量的器件产品的生产厂商较少，这些具备自主研发和生产高附加值、高质量的模块和子系统等产品的企业在其细分的某个高端领域或环节中已经占据了有利的位置。

毛浩介绍，目前低端产品竞争十分激烈，但是在高端的智能化、集成化产品方面，则仅有包括光迅科技在内的少数厂家具备生产实力，这将是公司今后的发展方向，并将进一步提高这部分产品在总体营收中的比例。

目前，国内从事光电子器件研究、生产的机构和厂家100 多家，但是真正具备自主研发和生产高附加值、高质量的模块和子系统等产品的企业只有包括光迅科技在内的少数几家。

股权激励锁定高速发展

光迅科技2010年12月9日公布其股权激励计划草案，公司将以每股43.9元的价格授予高管、中层及核心员工72人155.6万份股票期权，而行权条件则要求更是每年复合增长率超过20%。

兴业证券认为，光迅科技股权激励有助于调动核心员工积极性，而每年20%的复合增长率更是锁定了公司未来高速发展的前景。

在光传输设备方面，国内光通信系统设备商与国外公司的差距逐步缩小，华为已经成为全球前三的光传输设备供应商，烽火在全球率先将40Gbit/s X80波长的高速大容量系统用于实际工程。

但在光电子器件方面，国内光通信系统设备商对国外的依赖程度很高，其所需的核心光电子器件，如适合中长距离传输系统使用的AWG型波分复用器虽然可以国产，但核心芯片仍需进口；适合下一代城域智能网使用的ROADM模块产品完全依赖进口。发展光电子器件核心技术，解决光通信系统中核心光电子器件的“空芯化”，是关系到我国信息通信安全，实现光通信产业长期可持续发展的战略问题。

向上游芯片行业延伸

光迅科技相关人士就透露，为了解决“空芯化”问题，公司正计划向上游芯片行业延伸，以占领行业的制高点。

公司方面介绍，自有技术和持续创新能力是公司的核心竞争力。光迅科技发源于武汉邮电科学研究院。经过两代人的不懈努力，武汉邮科院如今已是国内唯一的集光通信领域三大战略技术于一身的产业实体，而光迅科技承继了原邮电部固体器件研究所这个国家级科研院所三十多年的无形资产和品牌优势。

公司通过在光电子器件领域30多年的发展，已经拥有了以光纤放大器与子系统、微光学无源器件、纤维光学器件、平面集成光波导器件为核心的基础工艺和产品技术平台，是国内唯一一家有能力对光纤放大器和子系统、光无源器件和平面集成光波导器件进行全方位研究开发的高技术企业，可以实现由部件、基础器件到模块、子系统的多层次研究开发。

光通信细分行业苦乐不均

在光通信领域涵盖的光纤光缆、光电子器件和光传输设备三个细分行业中，行业竞争程度不一，且各具特点。光纤光缆行业集中度比较高，且价格波动剧烈；光传输设备则处于产业链核心位置，主要为中兴通讯、华为、烽火通信等强势厂商把持；而在光器件行业，新进入者较多，低端市场竞争激烈，高端市场则为上市公司光迅科技、深圳昂纳等少数几家公司所占据。

中国光通信设备产业近年来一直保持30%-40%的较高增长速度，成为中国发展最快的产业之一。目前，中国已经形成了较完整的光纤通信产业体系，涵盖了光纤、光传输设备、光源与探测器件、光电器件等领域，国内市场所需的光通信产品80%以上实现了本地化生产。

光纤光缆：加快向上游预制棒进军

国内光纤光缆行业集中度非常高，主要为中天科技、长飞、亨通光电、富通、烽火通信等少数公司，目前国内主流公司正向上游预制棒进军。

国内企业进入光纤光缆的时间比较长，但是以往由于缺乏核心技术，且光纤光缆价格大幅波动，导致行业盈利水平也是起伏不定。近几年来，随着几大公司不断扩产，行业集中度不断提高，而更为重要的是，几家大公司正积极进军上游预制棒领域，以抢占行业制高点，规避风险。

业内人士介绍，光纤光缆的生产流程是：预制棒——光纤——光缆，三个环节的利润比例大致是7:2:1，目前我国80%的预制棒依靠进口。考虑到预制棒的丰厚利润和核心位置，各大厂商正在积极进军这一行业。

中天科技2010年增发项目中，11.8亿元募集资金就计划投入到光纤预制棒项目。其他厂商也在积极跟进，比如亨通光电正在与美国OFS公司合作、富通与日本住友合作、烽火与日本虅仓合作，这些企业的预制棒项目大多在最近一两年开始达产。

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长城证券研究员周涛认为，由于光纤光缆的主要利润都集中在预制棒环节，今后不能生产预制棒的企业将很难生存，整个市场份额将向长飞、富通、中天科技、亨通光电和烽火五家公司集中。

光传输：抢占国际巨头份额

宽带接入主要有三种技术方式，FTTx、xDSL和Cable Modem，而Cable Modem主要在北美应用，在全球不是主流的接入方式。在光传输市场，国内的中兴通讯、华为、烽火通信正在快速崛起，抢占爱立信等传统老牌企业的市场份额。

在中国市场，预计2011年-2014年将至少部署13500万线FTTx，其中中国电信6500万、中国联通4000万、中国移动2000万。中国是全球市场部署FTTx最积极的国家，其全球市场比重将提高到60%以上，业界预计中兴通讯将成为全球市场份额第二的厂商。

长江证券研究员陈志坚认为，中国厂商在全球电信设备市场崛起，根本原因在于中国人力资源成本优势所形成的综合成本优势，并最终形成的强大竞争力优势，这也决定了华为、中兴通讯等厂商在全球市场的竞争力将不断强化，其市场份额也将继续扩大。

光器件：高端才是方向

近几年光通信市场需求大增，新进入厂家增加较快，全行业公司达到200多家，但是竞争主要集中在低端市场，而高端市场正朝着小型化、智能化、集成化方向发展。

在细分领域中，无锡中兴是光迅科技光纤放大器产品领域的主要竞争对手，其光纤放大器类产品占业务总量的70%以上；无锡中兴研发制造光纤放大器的规模和能力与光迅科技类似，光纤放大器销售额在国内与光迅科技轮流位居第一。

光迅科技波分复用器产品领域内主要竞争对手为高意科技，二者的波分复用器产销量大体相当。高意科技产品涉及光通信、光显示等多个领域，其光通信领域内产品约占总量的三分之一左右。

根据ICCSZ统计，按2008年销售额计算，光迅科技为国内第一的光电子器件厂商，销售额占国内光通信用光电子器件市场15%的份额，在全球光电子器件市场的占有率达2%以上，位居全球光电子器件厂商的第11名。

而光通信物理连接保护设备方面，典型设备为ODN、户外机柜、光缆分纤箱、光缆交接箱等，此类产品总体技术性不是很强，日海通讯是行业领头企业。

根据ICCSZ报告，2010年全球光电子器件市场的销售额为60亿美元，未来几年全球光电子器件行业销售额仍将保持20%左右的增长速度，全球前5大光电子器件厂商的市场占有率已经达到42%左右，行业集中度正不断提高。

行业将长期景气

在《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中，提出把战略性新兴产业培育成为国民经济的先导性产业和支柱性产业，并确定将新一代信息技术作为重点发展的七大产业。光通信将是新一代信息技术的重要载体，众多细分领域的发展都离不开光通信网络的支撑。业内人士预计，随着“光进铜退”以及包括电信运营商、广电、国家电网等不同投资主体对网络传输市场的重视，行业未来几年都面临着较好的发展机遇。

市场需求增加

南京证券研究员认为，在3G网络投资热潮过后，目前通信网络的建设重点已经从3G无线接入网转移至以光通信技术为代表的有线接入网、传输网和骨干网的全面升级扩容，FTTx、3G和未来的LTE网络、三网融合，共同构成了对光通信的庞大需求。

工信部电信研究院通信信息研究所行业发展部主任胡珊此前就透露，我国“十一五”期间电信行业总体投资规模为1.5万亿元左右，而在“十二五”期间将大幅增长36%，预计高达2万亿元。从投资结构上来看，“十一五”期间电信业的投资有40%左右用于宽带建设，而在“十二五”期间，将有80%的投资用于宽带建设。

事实上，与发达国家相比，我国当前宽度的渗透率和接入速度十分落后。我国目前宽带用户为1.2亿，宽带渗透率仅为8%，而发达国家的宽带渗透率一般在25%以上。在接入速度上，国内以xDSL为主的接入方式在2M-4M，这种接入方式能够提供的最大带宽为8M，提升空间有限。光通信行业发展的主要推手是电信运营商，电信运营商正在加快FTTx建设。当前主要国家的平均网络下行速率已达17.4MB，日本已超过90MB，接入速率已成为我国宽带发展的瓶颈。

中国电信相关人士就表示，随着互联网电视、IPTV等产业的发展，当前的接入速度已经很难满足用户需求，特别是在三网融合的大背景下，各种业务层出不穷，但是这些业务都必须在一定的网络基础上才能实现。在现有接入方式下，进一步升级将依赖光纤到户的推广。

2009年以来，韩国、法国、意大利等发达国家相继出台了宽带发展的新战略，光纤接入成为其中的重要内容。为此，工信部、发改委等七部委在2010年印发《关于推进光纤宽带网络建设的意见》，明确提出到2011年，光纤宽带端口超过8000万，城市用户接入能力平均达到8兆，农村用户达到2兆。

光迅科技董秘毛浩就表示，七部委的上述文件，指明了全行业的发展方向，但最终落实还要看电信运营商的实际投资情况。而从当前市场需求来看，为了满足终端用户对视频传输、无线上网等需求，电信运营商正在逐步加大对光通信的投资力度。

“光进铜退”是趋势

此外，随着光纤成本的降低，光进铜退也逐步成为现实。中兴通讯一位销售经理就介绍，光纤的传输能力远远高于铜缆，但过去受成本的限制，光传输主要应用于骨干网和城域网中，而近几年，铜价上升而光纤及光传输设备价格不断下降，光纤也就逐步成为市场趋势。“光纤2000年的价格是1400元一公里，而现在降到了70元，已经远远低于铜缆的价格。”

业界预计，未来15到20年间全球范围内以铜缆为传输介质的网络将大量被以光纤为传输介质的网络所替换，作为提供网络带宽的关键设备，光传输设备的升级与扩容必不可少，这给光传输设备和光电子器件带来了大量的市场需求。