吉视传媒抢跑IPO背后的整合乱象

2012-02-13 08:29:00来源:搜狐 热度:

12月9日,吉视传媒股份有限公司(简称吉视传媒)的首发申请获得通过。这意味着,继广电网络、电广传媒之后,覆盖单个省份的有线电视业务实现上市。

除了媒体广为报道的成长性不足之外,记者在调查中发现,吉视传媒的资产整合之乱如一地鸡毛。即使在上市后,吉视传媒过去的整合仍会引发债务纠纷。

“目前各个省的有线电视业务整合步调不一,吉视传媒整合较快问题也很多,但它抢先IPO,有的省上市有的省没上市,未来全国一张网的整合就更难。从这个角度说,一省一网应当加快,一省一网分别IPO则不可取。”南京广电的一位业内人士表示。

整合后遗症

吉视传媒在招股书中“特提请投资者关注”:“此整合方式虽然实现了全省广电网络资产平稳、有序的整合,但也导致本公司历史增资过程中存在股东延迟交付资产的法律瑕疵。”

2001年5月9日,吉林广电信息网部等35家广电系统单位出资组建吉林广电网络有限。2005年 9 月,吉林电视台等 49 家广电系统单位用城市广播电视网络资产出资,在吉林广电网络有限的基础上,以增资扩股的形式组建吉林广电网络集团。2005 年 12 月,延吉广电局等 19 家股东以乡镇广播电视网络资产对吉林广电网络集团进行增资, 吉林省广播电视网络整合进一步深化。2009 年 12 月 25 日,吉林广电网络集团以账面净资产折股的方式由有限责任公司整体变更为股份有限公司。

事实上,吉视传媒在全国的省级广电网络整合大潮中,取得先发优势,在东北地区率先实现全省一张网,和北京、上海、陕西、天津、河北、江苏等省市成为有线电视网络整合领先的省份。

但整合也留下很多后遗症。比如,由于 2005 年 9 月 23 日增资时,白城广电局以持有的城市广电网络资产认缴出资 21,100,337元,其中 4,830,190元实际交付日为 2010 年 1 月 1 日,导致2009年11月30日设立股份有限公司时注册资本不到位金额为4,830,190元。

再如,原吉林广电网络集团股东中有 38 家股东在向吉林广电网络集团交付出资资产同时,将出资资产范围以外的与广电传输相关的部分资产、负债也一并移交给吉林广电网络集团,该等资产、负债是各地方股东在广电网络资产运营过程中形成的,与各地方广电网络运营密切相关。经审计,上述股东多带入净资产总计 56,703,265.40 元。其中,多带入资产总计为225,054,600.33 元,多带入负债总计为168,351,334.93 元,主要为银行借款、应付款项等。上述 38 家股东多带入的负债总计约 16,835.13 万元,该债务在移交时并未获得移交当时债权人的书面同意,截至招股说明书签署日,吉视传媒及其各分子公司已经偿还 14,716.49 万元, 占移交债务总额的87.42%; 尚余 2,118.65 万元未偿还,占移交债务总额的 12.58%,未偿还的主要原因在于该等债务在整合前既已形成,大多挂账多年,带入吉视传媒后又挂账多年,当时的经手人、债务形成原因等均难以查实,债权单位也多已失去联系,从公司角度确实较难偿还。

对此,南京广电的这位业内人士认为,这些债务纠纷数额虽然不大,但都是暗藏的地雷,在公司挂牌上市后随时都可能引爆,而且会对未来全国网的整合形成障碍。

整合不顺已经影响了吉视传媒上市时的财务数据。公司2010年合并报表应收账款账面余额为1,930.47万元,账面净额为800.95万元,坏账准备 1,129.52 万元;公司 2011 年

1-6 月合并报表应收账款账面余额为 4,608.54 万元,账面净额为 3,539.48万元,坏账准备 1,069.06 万元。公司应收账款账面余额形成原因主要为,公司历次整合时由各地方股东处带入的应收账款。截至 2010 年 12月 31 日,公司五年以上应收账款余额为 1,050.04 万元,占应收账款余额的比例较大,主要为历次整合时由各地方股东处带入的应收账款。

或影响全国网整合

2009 年 7 月 29 日,国家广电总局发出《关于加快广播电视有线网络发展的若干意见》 ,其中明确省级广播电视部门组织制定整合方案和具体实施,确保 2010 年底前各省基本完成整合。此外,根据公开媒体报道,国家级有线网络公司“中国广播电视网络公司”有可能实现挂牌,工信部亦将尽快开展三网融合第二批城市试点。 从国务院关于加快推进三网融合的决定发布以后,到目前已一年有余,目前进程总体平稳。

据了解,全国“一省一网”的格局基本形成。广电总局局长蔡赴朝在深圳文博会表示,一省一网的目标要在2012年底前完成。但中广互联执行主编刘兰兰认为,形式上的网络整合与“统一规划、统一技术、统一运营、统一管理”的最终目标还有相当大的距离,下一步亟需处理好网络整合后的产权明晰、运营团队、管理规范和产业链整合这四项关键问题。

这也影响了中国广播电视网络公司挂牌一再推迟。2010年8月,广电总局就成立了国家级有线电视网络公司筹备组,2011年1月13日国务院常务会议确定三网融合后,明确了组建“国家级有线电视网络公司”的方针。2011年即将结束,中国广播电视网络公司挂牌一事仍无最新进展。

“一省一网的整合应当加快,一省一网分别IPO则不可取。”南京广电这位业内人士认为,如果各自作战争相IPO,会增加未来资本市场的整合成本,从这个角度看,应停止各个省广电网络的IPO,吉视传媒抢先上市乱了大局。来源上市公司价值线)

责任编辑:敖瑞

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