日本家电连锁业遭受前所未有的持续低迷

据《日本经济新闻》报道，日本家电连锁销售业正在遭受前所未有的持续低迷。包括行业龙头山田电机在内的各家上市公司的PBR(股价纯资产倍率)均上扬近一倍，从某种意义看，在市道低迷时PBR是股价评估的最重要指标，这就意味着对投资者来说家电连锁的价值在降低。同时东京证交所的数据显示，家电连锁股的PER(股价收益率)也普遍看低。日本家电市场在经历了一波由特殊政策带来的瞬间繁荣后便迅速滑坡，更可怕的是何时停止下滑还无法预知。

日本知名家电连锁小岛电器最先做出反应，它率先启动企业重组，调整经营架构，以求在激烈的市场上得以生存。除小岛电器外，山田电机、荣电集团等全国性家电连锁巨头均相继推行组织架构、业务流程再造战略。日本家电连锁业内人人自危。不过，日本地面模拟电视信号下半年将全面实现数字化，这意味着可能出现一片新的数字电视市场，因此《日本经济新闻》预言，今年夏天过后日本数字电视市场可能迎来一股暖流，这会给予家电销售业以一定的提振，同时重新吸引投资者的目光。

未来会迎来生机吗?以当前的数据看来很难作此判断。山田电机的股价去年7月曾到达过其历史峰值，为每股7010日元，随后则一蹶不振，最近已经跌至每股3000日元左右。各大型连锁企业5月份的销售总额均大幅下滑：山田电机减少了24%，荣电集团减少了24%，BIC电器减少20%......几乎所有连锁品牌都亏损了20%以上的销售额，无人幸免。销售不振始于去年8月份，由于去年7月24日日本停止了大部分地区的地面模拟电视信号(除了遭受大地震的日本东北部地区)，转为覆盖数字信号，日本民众不得不将家中的等离子电视换为数字电视，从而给电视机市场带来极大的正面刺激。不过由于大部分消费者在信号转换前都基本完成了电视机的更换，随后的市场也就从天堂掉到地狱，消费热情急速冷却。根据日本某著名证券公司的推算，今年日本电视的总销量将在800万台左右，这一数字还不到2010年的三分之一(2010年为2500万台)。日本著名家电销售行业记者河野重年感叹道，“此前人们对于大尺寸电视的市场需求和地面信号转换双重刺激了市场，液晶电视国内产量在2010年达到了最大值(2518万台)。但是随后2011年锐减到了1982万台，价格也一落千丈。今年3月份家电环保点制度截止，也加剧了市场低迷。”(注：日本家电环保点制度为旨在推进节能环保家电普及的制度，自2009年5月15日开始实施，消费额的5%作为“环保点数”回馈消费者，这笔开支将由政府财政承担。)

虽然家电环保点制度以及地面电视信号数字化接连带来的两次市场刺激被日本媒体称为“神风”(源自古代文永之役中日方因台风帮助不战自胜的典故)，但就像日本《朝日新闻》的评论，“这也提前透支了未来两三年的市场”。更可怕的是，电视机市场的萎缩，还迅速蔓延到了录放机等周边产品市场。日本政策投资银行预测，日本家电零售业销售总额将由2010年的8兆5000亿日元暴跌至7兆日元，不光电视机，空调和电脑等产品的价格下滑也将持续。今后若想恢复此前的景气难度不小。

日本家电连锁另一令人关注的动向是小岛电器主动投靠BIC电器门下以及一系列行业内部重组。目前日本家电连锁业，大致可分为山田电机、BIC电器和小岛电器的联合集团、荣电集团几家大型连锁以及上新电、BEST电器、野岛电器等中坚力量。日本业界现在有一种声音，“在小岛电器和BIC电器合并后，BEST电器可能成为下一个焦点。”而秉承独立路线的上新电和野岛电器的动作也格外令人关注。

有在寒冬当中抱团取暖的，也有在企业内部进行精缩整编的。荣电集团去年10月1日将旗下多个分店铺品牌进行整合，统一以“荣电”的名称对外进行品牌宣传。不料这一动作极大影响了荣电集团的业绩。比如，原有的子品牌“TEOTEO”在日本中国地方积累了多年的人气和知名度，随着子品牌的寿终正寝，荣电也因此损失了一定的老客源。而逐渐在西日本市场加强攻势的山田电机则借机将一部分消费者拉了过去。品牌整合后，宣传费用的增加也使得荣电苦不堪言，荣电一位内部人员表示，“荣电为了逆转战局，有计划再次进行企业整编。”

在1997年以前曾长期雄踞日本家电销售业头把交椅的BEST电器目前也不乐观，在1998年被小岛电器抢走头名后就没能重现昔日辉煌，7月份传出被山田电机收购的消息。不过风水轮流转，如今小岛电器也被BIC电器所并购。《日本经济新闻》评论说，日本家电连锁销售正在重复淘汰和重编之路。