投资要点：募投项目尚在建设和IPO费用影响公司2010年业绩。公司近半年投资项目较多且处于建设期，这些项目尚未产生收益且相关费用增加；另公司发生的部分有关IPO发行费计入了当期损益。受此影响，公司2010年年度实际业绩较原业绩预告有所下调。

公司目前产能利用率已经接近饱和，产能瓶颈已经严重制约公司营收的进一步增长，此次公

司募投项目重点建设2G/3G直放站和数字电视无线覆盖设备，募投完成后公司业绩有望得到进一步提升。3G时代有将近70%的业务量在室内，2011年电信运营商依然重点建设室内覆盖系统；根据我们了解到的运营商WLAN建设情况，2011年WLAN建设将持续高投入。

投资评级：测算公司2010~2012年EPS分别为：0.48元、0.67元、0.81元，给予增持评级。