电广传媒此次重组被否，对公司影响较大。

中国证监会4月28日发布公告称，电广传媒（000917）吸收合并湖南省有线电视网络的申请未通过上市公司并购重组委的审核。

据悉，上市公司并购重组审核委员会2012年第11次会议于2012年4月28日召开，湖南电广传媒股份有限公司换股吸收合并申请未通过。证监会没有披露审核未通过的原因。

注入资产价值高达数十亿

按照电广传媒此前披露的预案，公司拟通过定向增发的方式以25.6元/股发行5510万股换股吸收湖南省内97家地方广电局（台）所持有的湖南有线电视网络（集团）股份有限公司和地方网络公司股权。通过本次交易，64家地方广电局（台）以其持有的有线集团38%股权和33家地方广电局（台）各自持有的地方网络公司股权，增资进入本次交易前设立的惠心、惠德、惠悦和惠润等4家有线网络公司，电广传媒再以换股方式吸收合并上述四家公司。

若重组完成后，电广传媒将通过全资控股湖南省有线电视网络集团股份有限公司，获得其下属64家地方网络公司；并将直接持有33家地方网络公司100%股权。电广传媒将实现湖南省有线电视网络整合，完全享有目前拥有的450万户有线电视网络用户产生的全部收益。

本次重组对公司前景影响有大？或许下面的数据可以做出说明。

第一创业证券曾作出预测，有线电视业务估值可比公司为在A股上市的以有线电视为主要业务的三家公司：歌华有线、广电网络、天威视讯。可比公司以2010年净利润计算的市盈率范围在32-69倍之间，湖南省有线电视网络集团公司2010年的净利润为2.57亿元，如果给予35倍市盈率，则湖南有线网络的估值为90亿元。可比公司以2010年营业收入计算的市销率在5.2-7.4倍之间，2010年公司所辖湖南省内各网络子公司、合资公司合计实现总收入13.44亿元，如果给予6倍市销率，则估值为80.64亿元。整合后的湖南省网络公司的现有用户数约为400万户，可比公司的每用户市值范围在1300元-5400元不等，考虑公司拥有的用户大部分已完成数字电视转换，如果以每用户市值2000元计算，则有线业务的估值为80亿元。综合以上三种方法，估算有线业务价值范围在80亿元到90亿元。

业绩低迷股价受挫

此前，多数分析认为，在公司业绩低迷的背景下，重组是公司目前最为值得期待的事项。

受累于四季度业绩的低迷，电广传媒于4月20日晚间公布的2011年年度报告并不亮眼。报告期内，公司实现营业总收入28.45亿元，比上年同期降54.04%；归属于上市公司股东的净利润5.08亿元，比上年同期增23.89%；基本每股收益1.25元。这一成绩远低于市场预期。

同时公布的一季报显示，由于投资收益下降，公司一季报业绩也出现较大幅度下滑。一季度实现营业收入8.61元、营业成本4.26亿元，分别同比增长46%和45%，实现归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比下降45.8%。公司一季度投资收益仅为800万元，而上年同期为2.38亿元。

事实上，这一重组事项对公司股价刺激十分明显。数据显示，公司2011年7月6日公布重组预案并复牌，当日即上封涨停板，7月7日再涨9.98%，7月15日一度上摸至32.25元的高价，较公司停牌前24.40元涨幅超过三成。

然而，目前重组遇阻，公司何去何从呢？分析人士认为，公司重组上会前，股价曾遭遇四连阴，急需一个好消息来刺激股价，如今重组被否，股价恐怕仍旧会持续低迷。相对于短期低迷，公司长期走势更令人担忧。由于电广传媒已经失去大股东的独家广告代理业务，这方面业务难以回暖；创投业务是目前公司业绩最大来源，但却充满不确定性；原本重组若能完成，有线电视业务有望提供新的业绩增长点，如今看来公司业绩充满不确定性。