摘要：日前，华泰证券对目前广电行业对于发展自身高清化设备的动力做了分析，以下是主要观点。

 

广电行业自身高清化快速发展的动因来自于3个方面：第一，政策与技术升级推动高清化发展。一方面，终端的技术更新不断促使广电高清化设备投入。另一方面，政策面的推波助澜，按照广电总局的规划，目前高清频道共有28个，离15年100个高清频道的目标还有一段距离，未来3年高清化投入将加大。

 

第二，各电视台竞争激烈，高清化是提高收视率和广告收入的有力武器。我们认为，省级卫视在不断抢占央视频道和地面等频道的收视群体，在目前人均收视时长越发平均分布在各级电视制作平台的情况下，各级广播平台的竞争将变得激烈。高清电视的业务模式必定是各个电视平台提高收视率，争取广告份额的有效武器之一。

 

第三，高清是广电在三网融合竞争中当前的制敌法宝，首先，随着有线网络数字化率的提高，用户收看高清节目的门槛降低。其次，平民价格与较好的清晰度提升有线电视观众忠诚度。最后，电信带宽瓶颈制约IPTV用户发展。因此，在目前广电网络双向渗透率增长较慢的情况下，发展高清是当前制约电信IPTV用户发展的杀手锏。特别是在双向网渗透率提升的情况下，数字高清交互电视将尽显优势地位。

 

音视频制作，控制和管理系统行业天花板远未到来。

 

第一，广电行业收入稳步增长，受宏观经济周期性波动影响较小。我们认为，中国广播电视广告收入受经济周期波动影响较小，未来的投入比较稳定。且音视频系统投入规模占全年广电总收入的比重为1.16%，占比较低，在广电行业信息化和高清化建设的浪潮中，广电企业有充足的资金支持自身音视频系统行业的快速发展。

 

第二，经过测算，未来3年，整个高清音视频制作，控制和管理系统行业规模将达到217.86亿元。整个音视频制作，控制和管理系统行业规模增长的动力主要来自三个方面，首先，随着我国经济的持续增长，行业各主要客户领域的经营规模也迅速增长，下游行业客户自身经营规模的增长将有效的为本行业创造利润增长点，成为行业持续发展的推动力。其次，广电行业的客户需求在整个市场中的占比较高，达到76.95%，按照未来3年167.65亿元的资金测算，与捷成股份11年营业收入4.7亿元(其中来自于广电行业收入2.87亿元，占总收入比重达到61%)相比，行业天花板远未到来。最后，在其他客户领域，行业普及率尚不足5%，这些将成长为本行业产品需求的新兴动力。